太平洋证券股份有限公司刘强，万伟近期对金风科技进行究诘并发布了究诘文告《金风科技深度文告：整机龙头，穿越周期》，本文告对金风科技给出买入评级范冰冰 女同，现时股价为10.82元。
金风科技(002202)
文告撮要
公司历史悠久，穿越多轮行业周期。金风科技是由1998年景就的新风科工贸在2001年3月26日举座变更诞生，历史悠久。公司自成就以来，历久围绕风电行业深耕业务，业务从风机制造业务渐渐蔓延到风电场投资与引诱、风电做事以及水务等，开辟了多元化盈利渠谈。自2004年以来，公司资格多轮行业周期，在行业最低谷是已经闭幕盈利，体现了龙头穿越周期时刻。最近一轮行业周期，风机价钱快速下滑，公司通过本钱贬抑、风机出货结构调整、电站居品销售等法子，使得盈利水平渐渐引诱、收入和利润收复增长趋势。
国内风电整机市集围聚度稳步普及，龙头企业有望愈加受益。凭据CWEA数据，2023年风电整机企业CR3为51.60%，同比+0.64pct；CR5为73.36%，同比+1.49pct。风电整机市集围聚度自2019-2021年泄露三年着落之后正在稳步普及。金风科技从2011年驱动泄露13年蝉联国内风电市集份额第一；但连年在二线后刮风机企业强有劲竞争压力下，其市集份额有所下滑。未来跟着市集围聚度普及，金风科技算作龙头，其份额有望加多。2024年三季度末公司外部在受订单量41.38GW，实足的在手订单量为其份额增普及变成相沿。
“两海”业务放量，风机盈利有望加快引诱。1）2024年1-11月公司在海优势机公开招投标市聚集标量达到3.15GW，占比38.5%，排行第一。2）在国内风机业务内卷的情况下，公司愈加爱好国际业务的开拓。戒指2024年9月30日，公司国外皮手外部订单5.54GW，同比+45.48%。
从2023年下半年以来通过里面降本、风机出货结构调整等法子，公司风机业务毛利率驱动引诱，2024H1风机毛利率3.75%，同比+6.29pct，环比+1.88pct。预测未来，跟着“两海”业务的放量，公司风机毛利率引诱趋势有望加快。
风电场投资与引诱&风电处奇迹务成为褂讪的盈利渠谈。1）公司风电场坚执调整引诱政策，戒指2024年9月30日，公司国内风电场权柄在建容量4.56GW，自营风电场装机容量臆测闭幕稳步增长。此外，2023年驱动公司积极落地电站居品销售模式，成为新的功绩增长点。2）跟着风电行业发展，公司风电处奇迹务握住丰富居品类型，包括现场运维、备件供应、部件维修、软件升级、技改优化及发电量普及等多项做事，风电服求闭幕肃肃增长。
勾引投资淡薄：跟着风机业务盈利引诱，重迭风电场投资与引诱、风电处奇迹务的孝敬，公司功绩有望闭幕较快增长。咱们臆测2024-2026年公司营收折柳为606.03亿元、714.13亿元、773.47亿元，同比增速折柳为+20.11%、+17.84%、+8.31%；归母净利折柳为27.35亿元、32.77亿元、43.05亿元，同比增速折柳为+105.45%、+19.83%、+31.37%；EPS折柳为0.65/0.78/1.02元，现时股价对应PE折柳为17/14/11倍，初度消逝予以“买入”评级。
风险辅导：风电装机不足预期、国外市集开拓不足预期、原材料大幅波动、行业竞争阵势恶化等。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据策划，东吴证券曾朵红究诘员团队对该股究诘较为深刻，近三年预测准确度均值为52.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利22.78亿，凭据现价换算的预测PE为20.33。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级8家，增执评级6家；昔日90天内机构贪图均价为11.69。
以上本色为证券之星据公开信息整理范冰冰 女同，由智能算法生成，不组成投资淡薄。